一季度經濟運行開局良好 GDP同比增長4.5%

基本面、行業面、金融面都顯示經濟好轉勢頭

　　國家統計局4月18日發布的數據顯示，一季度經濟運行開局良好，積極因素增多。經濟的基本面、行業面和金融面都顯示，經濟整體持續好轉，市場預期明顯改善。

　　基本面：經濟增長企穩回升

　　一季度經濟增長的企穩回升態勢明顯。從增速看，一季度國內生產總值（GDP）達284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，增速比去年四季度高1.6個百分點。

　　粵開證券首席經濟學家羅志恒認為，一季度經濟增速明顯高于市場預期的4%，有助于全年經濟增長目標順利達成。

　　分產業看，第一產業增加值同比增長3.7%，第二產業增加值同比增長3.3%，第三產業增加值同比增長5.4%，第三產業回暖程度最好。

　　從拉動經濟的“三駕馬車”看，消費主導作用明顯。一季度，最終消費支出對經濟增長貢獻率達到66.6%，高于資本形成總額的貢獻。

　　具體而言，一季度，社會消費品零售總額同比增長5.8%。其中商品零售同比增長4.9%；餐飲收入同比增長13.9%。“消費持續回暖，尤其是3月消費增速達到10.6%，服裝鞋帽、金銀珠寶、汽車等銷售表現都超預期。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

　　一季度，全國固定資產投資同比增長5.1%，略低于1至2月的5.5%。基礎設施投資同比增長8.8%，制造業投資同比增長7.0%，房地產開發投資同比下降5.8%。“基礎設施投資一如既往地對經濟增長起到重要支撐作用，高增速的基礎設施投資與前置發行的專項債、大規模撬動的企業中長期信貸等相互印證。”紅塔證券首席經濟學家李奇霖說。

　　展望未來，國家統計局新聞發言人付凌暉在4月18日國新辦舉行的新聞發布會上表示，我國經濟增長的內生動力在逐步增強，考慮到上年二季度受疫情影響基數比較低，今年二季度經濟增速可能比一季度明顯加快。

　　行業面：接觸型服務業增長較快

　　一季度，全國規模以上工業增加值同比增長3%，不少行業表現亮眼。如工業中的裝備制造業，服務業中的接觸型服務業等。

　　國家統計局數據顯示，一季度，裝備制造業增加值同比增長4.3%，高于規上工業1.3個百分點，對規模以上工業增長貢獻率達到42.5%。其中電氣機械、鐵路船舶等行業增加值分別增長15.1%、9.3%。

　　“裝備制造業支撐作用明顯。隨著我國產業升級趨勢加強，裝備制造能力和水平提升，生產將保持較快增長。”付凌暉表示。

　　服務業回升態勢明顯，尤其是接觸型服務業增長較快。一季度，住宿和餐飲業、金融業、租賃和商務服務業、批發和零售業增加值分別同比增長13.6%、6.9%、6.0%、5.5%。

　　“服務業對經濟增長的貢獻率達到69.5%，成為支撐經濟增長的重要因素。尤其是接觸型、聚集型服務業快速反彈，居民外出就餐、購物、旅游、住宿明顯增多，帶動相關服務業增長。”付凌暉稱。

　　此外，行業轉型升級態勢持續，新動能繼續壯大。數據顯示，一季度高技術產業投資同比增長16%，明顯快于全部投資增速。綠色低碳產品較快增長，新能源汽車、太陽能電池產量同比分別增長22.5%、53.2%。

　　金融面：信貸投放供需兩旺

　　一季度，信貸“開門紅”成色十足，實現了“靠前發力”目標，彰顯經濟修復動能增強，實體經濟融資需求升溫，寬信用進程穩步推進。

　　從總量看，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元，金融數據連續三個月超出市場預期；從結構看，去年以來“企業強、居民弱”的信貸結構失衡現象改善，居民端信用擴張初見端倪；從價格看，貸款市場報價利率改革紅利釋放，貸款利率明顯下降。

　　信貸投放供需兩旺，正得益于宏觀經濟的企穩回升：企業生產投資擴張、重點基建項目等對信貸需求的拉動效應明顯，居民信心回暖帶動消費和住房等領域需求恢復。同時，穩增長政策持續發力，積極的財政政策加力提效，穩健的貨幣政策靈活適度，有力推動了貨幣信貸增長。

　　“在政策支持下，內生信貸需求也開始從低點恢復。”中金公司稱，3月居民短期貸款與中長期貸款均出現了明顯修復。前者反映居民消費信貸需求、個體戶經營資金需求上升；后者與3月地產銷售改善的趨勢一致。而從近期數據看，房地產銷售進一步展現出溫和復蘇的特點。

　　近日召開的人民銀行貨幣政策委員會2023年第一季度例會要求，要進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節奏平穩。

　　分析人士認為，隨著經濟進一步修復，實體經濟融資需求還會增長，預計流動性將保持合理充裕，信用擴張力度較大，信貸較快增長勢頭延續，從而為穩定宏觀經濟大盤創造良好的貨幣金融環境。
           來源：上海證券報 作者：陳芳 張瓊斯