受收儲(chǔ)信息拉動(dòng)影響，2月6日生豬期貨近遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)較大幅度反彈，主力合約LH2303尾盤快速拉漲，日內(nèi)漲幅接近3%。不過從中長(zhǎng)期觀察，生豬期貨價(jià)格自2022年10月中旬創(chuàng)出24300元/噸的高點(diǎn)后持續(xù)回落，目前跌幅已累計(jì)超40%。
發(fā)改委釋放收儲(chǔ)信號(hào)將提振市場(chǎng)信心
南華研究院農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)邊舒揚(yáng)對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)表示，發(fā)改委收儲(chǔ)信號(hào)釋放時(shí)，將會(huì)提振市場(chǎng)信心，減緩養(yǎng)殖戶集中出欄對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)的壓力，也會(huì)刺激屠宰認(rèn)為該點(diǎn)位較低從而開始商品入庫(kù)，也是對(duì)價(jià)格的支撐。
邊舒揚(yáng)表示，從歷年收儲(chǔ)政策來看，其對(duì)市場(chǎng)的影響主要表現(xiàn)在提振人們對(duì)后市生豬市場(chǎng)的信心，對(duì)養(yǎng)殖、屠宰端釋放積極信號(hào)，從情緒上助推市場(chǎng)自身供需關(guān)系向好轉(zhuǎn)變。而從其收儲(chǔ)的絕對(duì)量與市場(chǎng)總體的量來看，收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的影響其實(shí)較小。因此后續(xù)對(duì)豬價(jià)拐點(diǎn)的討論還需回到對(duì)市場(chǎng)供需基本面上來。
國(guó)泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，收儲(chǔ)對(duì)基本面的實(shí)質(zhì)性影響較小，對(duì)標(biāo)全國(guó)豬肉消費(fèi)量而言，收儲(chǔ)量級(jí)通常較小，基本面角度對(duì)于價(jià)格的影響程度較小。收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響較大，從情緒角度看，發(fā)改委及相關(guān)部門認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格處于底部區(qū)間，行業(yè)虧損幅度加大后啟動(dòng)收儲(chǔ)工作，將對(duì)市場(chǎng)情緒起到支撐作用，通過影響?zhàn)B殖端出欄節(jié)奏帶動(dòng)價(jià)格逐步回歸合理區(qū)間。
銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陳界正對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)表示，2月6日發(fā)改委發(fā)布的收儲(chǔ)信息雖然可能會(huì)在情緒上形成提振，但難以改變生豬整體的基本面狀況，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨價(jià)格仍以震蕩摸底為主。
預(yù)計(jì)后期豬價(jià)或小幅下跌
據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心指出，隨著春節(jié)假期收尾，終端消費(fèi)漸顯疲軟，屠宰企業(yè)開工率低位調(diào)整，整體收購(gòu)難度不大，壓價(jià)情緒較濃，而養(yǎng)殖端雖有抗價(jià)情緒，但生豬出欄壓力仍存，而消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)豬價(jià)或小幅下跌。
期貨市場(chǎng)方面，近月合約進(jìn)入交割前月，盤面仍維持較高升水，2月正值消費(fèi)淡季，集團(tuán)場(chǎng)拋售積極性偏高，期現(xiàn)貨或?qū)⒅鸩交貧w。
現(xiàn)貨方面，6日全國(guó)各地生豬價(jià)格呈現(xiàn)小幅反彈，其中東北地區(qū) 13.95-14.38元/公斤，上漲0.05-0.23元/公斤，華北地區(qū)13.38-14.6元/公斤，上漲0.13-0.3元/公斤，華東地區(qū)14.55-14.9元/公斤，上漲0.05-0.2元/公斤，華南地區(qū)14.2-14.8元/公斤， 上漲0.4元/公斤，西南地區(qū)13-13.55元/公斤，上漲0.1元/公斤。
陳界正表示，受節(jié)假日消費(fèi)提振影響，近日豬價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，但隨著價(jià)格上漲，養(yǎng)殖端出欄積極性有所增加，短期市場(chǎng)供需兩旺，因近期虧損幅度較大，部分地區(qū)仍有挺價(jià)情緒，加之隨著豬糧比價(jià)跌破5，市場(chǎng)普遍對(duì)收儲(chǔ)抱有較大期待，惜售情緒增強(qiáng)，短期預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)有所企穩(wěn)。
對(duì)比歷年年后市場(chǎng)變化來看，本輪生豬跌價(jià)速度相對(duì)較快，一定程度消化了供應(yīng)壓力和悲觀預(yù)期。不過短期生豬供應(yīng)仍然比較寬松，一方面市場(chǎng)豬瘟疫情仍然存在，后續(xù)可能會(huì)形成出欄壓力，另一方面大體重豬源仍然較多，同樣會(huì)間接增加豬肉供應(yīng)，而需求方面來看，當(dāng)前是豬肉消費(fèi)淡季，供過于求格局明顯。
東吳期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王平認(rèn)為，短期大豬庫(kù)存壓力仍需時(shí)間釋放，且春節(jié)后將進(jìn)入到需求淡季，豬價(jià)短期或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)低位震蕩的格局；長(zhǎng)期今年上半年雖然出欄量呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢(shì)，但整體仍然對(duì)應(yīng)的是去年母豬存欄的相對(duì)低點(diǎn)，若后期生豬出欄體重能夠降至低位，那么年后尤其是二季度的供應(yīng)增量是比較有限的，疊加疫情沖擊消退后，需求有恢復(fù)預(yù)期，遠(yuǎn)期豬價(jià)也存在反彈預(yù)期。
邊舒揚(yáng)認(rèn)為，從目前來看，市場(chǎng)生豬存欄的體重壓力仍然較大，節(jié)前部分超大豬的供應(yīng)壓力仍然延續(xù)到節(jié)后，短期對(duì)價(jià)格仍有一定承壓；其次當(dāng)價(jià)格本身跌落至相關(guān)利益方心理價(jià)位時(shí)，屠宰企業(yè)將開啟豬肉的分割入庫(kù)，同時(shí)二次育肥和外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖戶也會(huì)入場(chǎng)，短期對(duì)價(jià)格會(huì)有反彈。
另外，能繁母豬的數(shù)量和生產(chǎn)效率則是生豬產(chǎn)能的核心，是決定生豬價(jià)格何時(shí)迎來拐點(diǎn)的最終因素。豬價(jià)迎來最終價(jià)格走勢(shì)由跌轉(zhuǎn)漲的拐點(diǎn)，則需要能繁母豬存欄和體重去化的共振，同時(shí)疊加下半年經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，市場(chǎng)消費(fèi)能力的恢復(fù)，預(yù)計(jì)今年三季度末生豬市場(chǎng)價(jià)格將出現(xiàn)拐點(diǎn)，迎來上漲行情。
新湖期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員孫昭君認(rèn)為，待年前壓欄生豬釋放后，供應(yīng)端預(yù)計(jì)將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，季節(jié)性消費(fèi)淡季下，供需兩弱階段預(yù)計(jì)生豬價(jià)格將維持一段時(shí)間的低迷態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)待4月附近消費(fèi)端有所起色后，疊加生豬低價(jià)政策收儲(chǔ)配合，生豬價(jià)格將存反彈預(yù)期，盤面可能階段性走高。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者張曉翀
