從招股書中可以窺見，2022年是鍋圈食匯迸發的一年，其于這年扭虧轉盈，利潤2.41億元。招股書顯示，過去三年，鍋圈食匯總收益為29.65億元、39.58億元、71.74億元；毛利率也從2020年的11.1%增加至2022年的17.4%。
鍋圈食匯營收狂奔，離不開其背后的加盟店。據了解，鍋圈食品的收入主要來自兩塊，加盟商的服務費和產品銷售。前者包括兩萬元/年的綜合服務費以及兩萬元的保證金，后者則是鍋圈食匯將控股工廠的產品，賣給加盟店后獲取的差價。
招股書披露，鍋圈食匯絕大部分客戶均為加盟商。截至2022年12月31日，鍋圈食匯已在中國開店9221家，包括5家自營店及9216家加盟店。另從2020年1月1日開始的三年間，鍋圈食匯加盟店數量凈增長7775家，這意味著鍋圈食匯每天至少要開出7.1家門店。

然而，密集開店給鍋圈食匯帶來了可觀利潤的同時，大多小型加盟商的日子并不好過。此前有業內人士表示，北京的70多家門店，真正能賺錢的可能不到20家；武漢市一家鍋圈食匯加盟店的店員于涂（化名）更是直言：開店就要做好虧損的準備，真正賺錢的都是有好幾家店的大老板。
九派財經搜索粗略發現，武漢市區內，鍋圈食匯門店共有164家，店與店的間隔大多在3公里左右，與外賣配送范圍相當。于涂告訴九派財經，近半年，周圍新開了3家鍋圈食匯，其所在店鋪的銷量明顯下滑了。
“原本這一塊就我們一家，顧客都從我們店點外賣，開了新店之后，他們就從更近的門店買了。”于涂進一步解釋道，加盟店都大同小異，不具備獨特性，顧客會更愿意選擇距離更近、配送費更低的門店購買食材。而對于門店來說，附近每新開一家門店，老門店的訂單量勢必會損失。
一位北京的鍋圈食匯加盟商在接受時代財經采訪時同樣表示，品牌方違規開店讓他這個本就羸弱的門店更難實現盈利，因為在雙方此前簽訂的協議中，鍋圈食匯對加盟商承諾，門店周圍的1.5公里不會開設其他門店。互聯網上，不少加盟商都在指責鍋圈，“只管門店數量，從不考慮加盟商的利益”。
此外，隨著12月疫情管控措施放開后，火鍋消費回歸常態化，大家更愿意前往門店聚會，這導致主打“在家打火鍋”的鍋圈食匯門店銷量進一步下滑。于涂告訴九派財經記者，其所在的門店開業剛滿一年，去年10月和11月的“旺季”過后，幾乎每個月都處于虧損或薄利狀態，店長夫妻無法承擔風險，現在雙雙外出打工。

訂單雖少，店內的支出卻不能停。大量的冷凍、冷藏食材需要存放，每個月的電費高達七、八千元；總部對食材存放時間要求嚴格，門店督導定期檢查，發現臨期就會要求門店處理，造成的損耗門店自行承擔——鍋圈食匯在招股書中提到，他們通常要求加盟商在交付產品前提前付款。
于涂告訴九派財經記者，為了縮減成本，門店只聘用了她一個店員，月薪六千元，每天“朝九晚九”。九派財經記者走訪時，于涂正在店內獨自備菜。她介紹稱，除了丸子、蝦滑、面條等食材是從總部進貨的包裝產品外，火鍋最常用的各類肉卷需要她使用機器二次加工并包裝，總部只配送冷凍肉塊。另外，菌菇和蔬菜為加盟店自采品類，于涂通常在線上購買，而后摘凈裝盒。
除了備菜，于涂的日常工作還包括導購和收銀。她提到，由于前幾個月的月銷售額不到7萬，她的到手工資剛過五千元。“看著老板一直在虧，也不好意思問他要。”面對當下情況，于涂稱，加盟店只有開設多家門店，薄利多銷，才能從中掙到錢。
可這并不能阻止鍋圈食匯加盟模式存在的顯性問題。雖然鍋圈食匯招股書顯示，其對加盟商強有力的持續支持使得2022年的閉店率低至3.0%，但在兩年前，這一數據則不到1%。 

九派財經見習記者 黃依婷  編輯 郭梓昊 【來源：九派財經】